undefinable
2022-02-25 12:33課后題90頁第21題請老師講下b和c選項(xiàng)
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-02-25 14:46
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同學(xué)，下午好。
當(dāng)長期YTM上升超過短期YTM時(shí)為bear steepening。當(dāng)長期上漲小于短期收益率上漲時(shí)為bull steepening
收益率下降，為bull；收益率上升，為bear
預(yù)期收益率曲線更陡峭，為steepener；預(yù)期收益率曲線更平緩，為flattener
那么Bear必然是損失，雖然Bull是利得，但是C選項(xiàng)的收益率曲線反轉(zhuǎn)情況下，長期利率下降更多，收益更大。
因?yàn)殚L期債券的久期是更大的，因此利率變動(dòng)對整體的影響是更大的，例如1年債券的久期為0.75，30年期債券的久期為22.5，那么同樣的利率變化1%，長期債券引起的債券價(jià)格變化是更大的，現(xiàn)在反轉(zhuǎn)情況下長期利率下降更多，那么自然是該情況獲益更多。
另外，我們一般默認(rèn)收益率曲線是傾斜向上的，反轉(zhuǎn)情況就是長期大幅向下，短期向上，形成傾斜向下。
請【點(diǎn)贊】喲~。相信同學(xué)能夠順利通過考試，加油~
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追問
b選項(xiàng)是bull flatten，長期和短期都下降。nc選項(xiàng)是inversion，長期下降，短期上升？n這樣不是應(yīng)該選b嗎
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追答
同學(xué)，下午好。
因?yàn)殚L期債券的久期是更大的，因此利率變動(dòng)對債券價(jià)格的影響更大，在反轉(zhuǎn)的情況下長期利率下降的是更多的，因此其獲益是更多的。 -
追問
在反轉(zhuǎn)下，長期比在bull flatten下降更多？老師能畫圖形方便理解嗎
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追答
如圖
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追問
但是我覺得這樣就不是flatten了，就是steepen啊
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追答
同學(xué)，晚上好。
變得更平不是說變化之后就直接成一條直線，平了，而是相較于之前是更平的?？赡芪耶嫷挠袉栴}，理解實(shí)質(zhì)就行，即長端下降的是更多的。
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