undefinable
2022-02-25 15:15課后題96頁22題請(qǐng)老師講解一下
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-02-25 15:22
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同學(xué)，下午好。
這里描述的是多退少補(bǔ)的理念以及CDS Price的概念。CDS Price是報(bào)價(jià)，不是實(shí)際繳納的保費(fèi)，表達(dá)了利差越大價(jià)格越小的理念。那么這里描述當(dāng)利差更大的時(shí)候，報(bào)價(jià)應(yīng)該是折價(jià)，買保護(hù)的一方獲益。
C選項(xiàng)這里表述CDS contracts are initially priced at par with a fixed coupon，但實(shí)際情況并不是，而是按照當(dāng)時(shí)簽訂合約的CDS spread和固定保費(fèi)的差額定價(jià)，之后利差變動(dòng)價(jià)格會(huì)改變。
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追問
a為啥不對(duì)
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追答
同學(xué)，早上好。
CDS Price是報(bào)價(jià)，表達(dá)利差更大，報(bào)價(jià)更小的意思，可以理解為和債券價(jià)格和利率變動(dòng)價(jià)格同向。
那么我們來看這句話說利差小于付出的固定保費(fèi)，那么CDS Price應(yīng)該是更大的，是溢價(jià)。也就是說該公式中減項(xiàng)是更小的，CDS Price應(yīng)該是大于1的，那么買保護(hù)的一方是付出了更多的保費(fèi)，而不是更少的保費(fèi)。
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