姜同學(xué)
2022-02-25 17:45roll yield為負(fù)怎么理解?什么條件下為負(fù)?例題中長(zhǎng)端應(yīng)該也是上漲,只是長(zhǎng)端漲幅較低吧?
所屬:CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源: 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2022-02-26 14:55
該回答已被題主采納
同學(xué)你好,是的。roll yield 指隨著時(shí)間的自然流逝,債券的maturity會(huì)變短價(jià)格也會(huì)變化,而且一般收益率曲線都是向上傾斜的,因此隨著債券期限變短,折現(xiàn)率也下降,產(chǎn)生正的資本利得。rolldown return =[ (bond price)END - (bond price)BGN] / (bond price)BGN。
基金經(jīng)理超配了長(zhǎng)期債,但由于收益率曲線變的更為平坦,因此隨著債券到期期限的減少,折現(xiàn)率的降低并不顯著,因此這部分的表現(xiàn)不佳。
只要收益率曲線變平坦,roll yield就會(huì)下降。
