Shirley
2022-02-27 17:21CDS spread變大，不是代表風(fēng)險(xiǎn)變大，所以要買CDS保護(hù)去short risk嗎，為什么卻說是賣保護(hù)呢？nn然后long CDS就理所當(dāng)然地引出了CDS價(jià)格上升，是為什么就CDS價(jià)格會(huì)上升了呢？難道是因?yàn)橘I的需求大了就價(jià)格上升嗎？nn（這一題的官網(wǎng)講解真是把人看得好暈乎??）
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-02-27 22:46
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同學(xué)，晚上好。
CDS Price的公式是1+（Coupon-Spread）*利差，那么當(dāng)利差擴(kuò)大，CDS Price是減小的。該報(bào)價(jià)表示利差擴(kuò)大報(bào)價(jià)更小的理念，和債券的價(jià)格變化同向，因此這時(shí)候Short方獲益，反之亦然。
所以買入保護(hù)，就是Short risk，在利差擴(kuò)大時(shí)獲益，CDS Price應(yīng)該是減小的；
同樣賣出保護(hù)，就是Long risk，在利差縮窄時(shí)獲益，CDS Price應(yīng)該是增加的。
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追問
買入保護(hù)，就是Short risk，在利差擴(kuò)大時(shí)獲益，CDS Price應(yīng)該是減小的；
那截圖的short CDS是不是就相當(dāng)于這里的Short risk？我原本以為short CDS = sell protection, 因?yàn)镃DS是相當(dāng)予買入一個(gè)保護(hù)，是我理解錯(cuò)誤了嗎？ -
追答
同學(xué)，早上好。
上半段同學(xué)理解是正確的。
買保護(hù)是Short CDS，賣保護(hù)是收到保費(fèi)的一方，當(dāng)然希望利差縮窄獲益，如果利差擴(kuò)大它是賠錢的，因此是Long 信用質(zhì)量。
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