珊同學(xué)
2022-02-27 19:09Credit default swap basis的意義在哪里?
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1個回答
Nicholas助教
2022-02-27 22:39
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同學(xué),晚上好。
Credit default swap (CDS) basis指特定債券的Z利差與同一發(fā)行人相同(或插補)到期日的CDS利差之間的差額。假設(shè)兩個不含權(quán)債券,A債券為AAA評級,收益率為2%;B債券為B評級,收益率為5%。理想情況下,B債券的CDS利差和Z-spread利差都是一樣,均為3%?,F(xiàn)實情況下,CDS basis的產(chǎn)生是因為債券價格、應(yīng)計利息、債券合約的條款等因素不同有關(guān);
如果Z利差高于CDS利差,則出現(xiàn)負基差,而正基差表示CDS利差是更大的,與ASW一樣,CDS basis是一種定價衡量;但與ASW不同,CDS合約在信用事件發(fā)生后終止并結(jié)算,沒有剩余的利率互換盯市敞口。
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