雨同學(xué)
2022-02-27 19:25老師，為什么這個133倒回來不是折5期？這不是發(fā)生在第五個季度嗎？我這樣算出來的0時刻PV是123不是126
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-02-27 19:43
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
the stock's present value表示求所有股利在t=0的現(xiàn)值，這里運用的原理是“equity”權(quán)益中求股票估值的“股利折現(xiàn)模型”DDM（dividend discount model）和GGM(golden growth model)
in five quarters意味著第一筆分紅(現(xiàn)金流)發(fā)生在t=5時刻(1表示第一季度末，5表示第五個季度末)，此時利用永續(xù)年金的公式計算日后所有現(xiàn)金流的PV現(xiàn)值為t=4時刻。對應(yīng)的處理方式就是在133的基礎(chǔ)上，折現(xiàn)四個季度，到t=0這個時間點。
換一個角度，你可以從第一個季度末t=1開始領(lǐng)取分紅D，PV=D/r，站在t=0時刻的現(xiàn)值，PV和D1差了一期。
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追問
還是沒懂，是不是公式就是pv0=d1/r?
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追答
第一筆現(xiàn)金流發(fā)生的時間點和PV現(xiàn)值所在時間點，差一期
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