姜同學(xué)
2022-02-27 21:09payoff里面positive carry和spreadnarrowing可以分別解釋一下具體怎么理解嗎
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-02-27 23:05
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同學(xué)你好
carry就是指兩個(gè)東西價(jià)格的不同，在可轉(zhuǎn)債套利中，就是指可轉(zhuǎn)債的價(jià)格與轉(zhuǎn)換成的正股之間的價(jià)格差異。
因?yàn)槲覀兪亲龆嗫赊D(zhuǎn)債做空股票。所以我們獲得的回報(bào)就是兩者的差異，因?yàn)橐话憧赊D(zhuǎn)債是低估的資產(chǎn)，而股票是高估的資產(chǎn)。
所以兩者的差額就是正的positive carry。另外這里說(shuō)的回報(bào)還可以來(lái)自spread的收窄，這里的意思是指?jìng)郜F(xiàn)率的spread，如果spread變小了，債券的折現(xiàn)率低了，所以債券價(jià)格也會(huì)上升。因此可轉(zhuǎn)債多頭也是有利的。
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