shirley
2022-02-28 01:08課程說引入DTS的意義在于計算低評級債券的spread改變：1.用dts計算的結(jié)果與傳統(tǒng)久期乘以spread變動的方法的結(jié)果似乎一樣？因為分子分母抵消。如果結(jié)果一樣了還有什么意義？2.為什么說低評級債券不對spread變動絕對值敏感而對其變動的比例敏感？
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1個回答
Nicholas助教
2022-02-28 08:54
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同學(xué)，早上好。
1. 我們說DTS的公式是利差久期乘以利差，但是正常計算價格變動百分的時候我們是采用利差久期乘以利差變動額；
2. 并且很多情況下給出的并不是利差變動額，而是利差變動的百分比；
3. 于是這時候DTS可以發(fā)揮作用，我們用DTS乘以利差變動百分比，整體就變成了利差久期乘以利差，乘以利差變動額，除以利差，化簡后得到計算價格百分比計算的公式從而完成計算。
不同的債券，關(guān)注的風(fēng)險也不同，投資級債券 (investment-grade)，關(guān)注spread risk和credit migration risk；高收益?zhèn)?(high-yield)，關(guān)注default risk，違約風(fēng)險更多用債券報價來衡量。高收益?zhèn)畹淖儎虞^大較難看出相關(guān)風(fēng)險變動，而用百分比形式則可以以比例的形式分析相較于基準Spread變化多少。
努力的你請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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