Joe
2022-02-28 15:10請問沖刺筆記下冊第118頁這個公式為什么左邊不是Rp而是Rp-Rf ?
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1個回答
開開助教
2022-02-28 15:35
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同學(xué)你好,Carhart四因子模型是這樣的,它用來解釋的是excess return,即Rp-Rf.
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追問
那沖刺筆記119頁的這部分的例子(實例2)為什么每個因子又要研究active return?感覺有點(diǎn)亂
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追答
同學(xué)你好,這里就是要分析active return的來源的。active return=Rp-Rb。
我們把Rp-Rf帶入模型,可以得到組合excess return在各因子上的beta,
把Rb-Rf帶入模型,可以得到基準(zhǔn)的excess return在各因子上的beta,
然后根據(jù)他們beta的差異算出由于factor tilt帶來的return,Rp-Rb無法被factor tilt解釋的部分則是security selection return。
