幸同學(xué)
2022-02-28 20:51這個題簽訂日是在三個月前，交割日是在0時刻，那最后問的合同價值是哪個時刻的啊，交割日和簽訂日區(qū)別是什么啊，折現(xiàn)應(yīng)該往現(xiàn)在的時刻折對吧，那就是往0時刻折嗎，老師可以幫我畫一個時間折現(xiàn)的圖嗎，感覺這個題好亂
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1個回答
Adam助教
2022-03-01 10:03
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同學(xué)你好，
0時刻，是在求價值。
求一份遠(yuǎn)期合約0時刻的價值，這份合約是在過去-t時刻簽的，T時刻到期，那么在0時刻，合約可能是有價值的，假設(shè)簽的時候投資者是多頭，執(zhí)行價格是K【也就是1080】，
現(xiàn)在市場上出現(xiàn)新的遠(yuǎn)期價格報價F0，F(xiàn)0是0~T時刻的遠(yuǎn)期價格，所以如果投資者重新去簽的話，應(yīng)當(dāng)按照F0的價格去簽，此時投資者就可以判斷市場現(xiàn)在的情況，和之前合約預(yù)期的情況是否一致。
這個時候，如果F_0高于期初約定的價格K，證明合約遠(yuǎn)期價格上升，多頭方賺錢，此合約給投資者帶來的價值就是F0-K，
但是F0-K的好處最終是T時刻實現(xiàn)的，并不是0時刻實現(xiàn)的，所以，投資者雖然可以根據(jù)二者之間的差額確認(rèn)給投資者帶來的好處，但是這個好處是要T時刻才能夠成立的，如果投資者要算這個好處現(xiàn)在值多少錢，投資者還要把它折現(xiàn)到0時刻，即(F0-K)e^(-rT)，這就是遠(yuǎn)期合約的價值?！疽簿褪侵v義上的公式】
因為F_0是當(dāng)前的遠(yuǎn)期價格，所以理論上，僅考慮資金成本的話，F(xiàn)0=S0*e^rT，代入上式V=S0-Ke^(-rT)
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