孫同學(xué)
2022-02-28 22:18老師，您好。從主講老師的講解來看，代理成本好像在靜態(tài)均衡理論中沒有起作用呀，公式里VL=VU+(t*d)-PV(costofFinancialDistress)沒有這個成本，關(guān)于文字描寫，只有一句，也就是附圖中的最后一句，債務(wù)升高可降低代理成本，這是為什么呢？它在靜態(tài)均衡中起什么作用呢？主講老師沒有講呀。債務(wù)越高，管理層的相關(guān)利益越低吧，因為股份占比少呀，所以代理成本應(yīng)該越高吧？1.管理層重大相關(guān)性越低，代理成本越高。2.債務(wù)升高可降低代理成本。這兩句話不是矛盾？
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1個回答
Stefanie助教
2022-03-01 16:51
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同學(xué)你好，
靜態(tài)平衡理論認(rèn)為企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是存在的，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)則是債務(wù)源于代理成本的收益與成本平衡的結(jié)果。
資本結(jié)構(gòu)的代理成本理論提出了兩類利益沖突：股東和經(jīng)理之間的利益沖突及股東和債權(quán)人之間的利益沖突。
債務(wù)升高可以降低代理成本是因為債務(wù)籌資需要強制支付利息，使得留在公司的現(xiàn)金減少，可以限制管理層的高消費和亂發(fā)福利等損害股東利益的行為。
最后兩句劃線句不矛盾?。?公司治理能力越好，代理成本越低；2增加債務(wù)會減小代理成本。
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追問
也就是說代理成本和財務(wù)困境成本是兩個分別不同的靜態(tài)平衡理論，這兩個成本不是混在一起的？
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