貓同學
2022-03-01 21:221，為啥滿足不可能三角的固定匯率和資本自由流動，就可以達到兩國利率相同？ 2，currency overshooting到底是什么？
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Nicholas助教
2022-03-01 22:58
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同學，晚上好。
1. 蒙代爾三元悖論，即獨立的貨幣政策，固定的匯率，資本的自由流動三者只能擇其二
如果有獨立的貨幣政策，固定的匯率。則央行可能會選擇調(diào)整利率，例如調(diào)高利率，則會使得資本流入，抬升匯率，因此需要限制資本自由流動；
如果有獨立的貨幣政策，資本的自由流動。則央行在調(diào)整利率時，例如調(diào)高利率，則資本流入，抬升匯率，匯率就不會固定，因此匯率要浮動；
如果有固定的匯率，資本的自由流動。則資本流入流出就會使得匯率發(fā)生變化，為了穩(wěn)定匯率則需要實施反向貨幣政策（例如匯率下降，則央行就需要抬升匯率），因此貨幣政策就不獨立，相當于是根據(jù)變化而實施的。
2. 多恩布什超調(diào)模型（關(guān)注短期和長期貨幣政策的影響）：由于純貨幣模型在中短期不成立，Dornbusch在1976年提出了超調(diào)模型。在這一模型下，物價在短期內(nèi)彈性較差而在長期具有完全彈性，貨幣供給變動會使得物價變動滯后于外匯的調(diào)整。所謂“超調(diào)”，即指在中短期，匯率的調(diào)整超過了長期水平，在商品價格調(diào)整完成之后，匯率會變化到新的均衡水平。
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追問
老師，還是沒解釋為什么滿足不可能三角的固定匯率和資本自由流動，就可以達到兩國利率相同？
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追答
同學，早上好。
兩國匯率相對穩(wěn)定，資本可自由流動。那么兩國的無違約收益率曲線形狀相同的，因為根據(jù)利率平價理論可知，預期匯率的變化與兩國名義利率只差有關(guān)。若兩國匯率相對穩(wěn)定，資本可自由流動，則兩國的名義利率之差始終為0。
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