金同學
2022-03-01 23:231、short potion hedge中，為什么賣出的是delta分之1份call potion？而不是賣出delta份call potion？ 2、long potion hedge中，為什么最后股價上漲，就說明股價跟買賣方向相反？）
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Yvonne助教
2022-03-03 09:40
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同學你好，在一級的時候?qū)W過dc=Δ?ds，也就是說delta表示標的資產(chǎn)每變動一個單位，對應(yīng)的期權(quán)價格變動Δ單位，因此對應(yīng)的對沖份數(shù)應(yīng)該是1/Δ。
當long一份call option，用Δ份stock對沖時，當股價上升，Δ上升，因此需要賣出股票。當s下降，Δ下降，需要買入stock，因此這里是負反饋。
當買入一份stock，用1/Δ call對沖時，當s上升，Δ上升，1/Δ下降，因此要買call option，當s下降，Δ下降，1/Δ上升，因此要賣出call option，所以這里是正反饋。
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