柴同學(xué)
2022-03-02 09:05老師在看kaplan 時(shí)，關(guān)于期權(quán)有一個(gè)叫commission costs 這個(gè)需要掌握嗎，可以給我簡(jiǎn)單說(shuō)說(shuō)會(huì)怎么考嗎
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-03-02 10:16
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同學(xué)你好，這個(gè)是期權(quán)市場(chǎng)交易機(jī)制中的“傭金”，稍微了解一下就可以。
對(duì)于零售投資者來(lái)講，不同經(jīng)紀(jì)人的傭金會(huì)很不同。折扣經(jīng)紀(jì)人（discount broker)的收費(fèi)要比提供全面服務(wù)經(jīng)紀(jì)人（full service broker)低。實(shí)際收費(fèi)常常等于一個(gè)固定數(shù)量再加上交易量的百分比。
下圖是：折扣經(jīng)紀(jì)人的收費(fèi)報(bào)表例子。根據(jù)該表，買(mǎi)入8份價(jià)格為3美元的期權(quán)交易傭金為20+0.02×2400=68美元。
當(dāng)承約沖銷(xiāo)交易來(lái)結(jié)清現(xiàn)存頭寸時(shí)，投資者也必須再次支付傭金。當(dāng)期權(quán)被執(zhí)行時(shí)，所付傭金的數(shù)量會(huì)與買(mǎi)人和賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的傭金相同，通常費(fèi)用為股票價(jià)值的1％～2％。
考慮買(mǎi)入了一份執(zhí)行價(jià)格為50美元的看漲期權(quán)合約的投資者，股票價(jià)格為49美元。假定期權(quán)價(jià)格為4.5美元，買(mǎi)入期權(quán)的總費(fèi)用為450美元。
按圖價(jià)格計(jì)算，買(mǎi)入或賣(mài)出一個(gè)期權(quán)的費(fèi)用為30美元（最多傭金與最少傭金對(duì)于第一個(gè)期權(quán)的費(fèi)用均為30美元)。
假定股票價(jià)格上漲，期權(quán)被行使，期權(quán)被行使時(shí)的股票價(jià)格為60美元。假定投資者在行使期權(quán)時(shí)需要支付0.75%的傭金，在賣(mài)出股票時(shí)需要再支付0.75%的傭金，那么在期權(quán)被行使時(shí)，其產(chǎn)生的額外傭金數(shù)量為2x0.0075x60x100=90(美元)。
因此，所付傭金的總數(shù)為120美元，投資者的凈盈利為1000-450-120=430(美元）。
注意，以10美元價(jià)格賣(mài)出期權(quán)會(huì)給投資者節(jié)省60美元的傭金 (在例子中，賣(mài)出期權(quán)的傭金僅為30美元)。一般來(lái)講，傭金系統(tǒng)會(huì)趨向于使投資者更有利于賣(mài)出期權(quán)而不是行使期權(quán)。
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追問(wèn)
老師不好意思能不能再幫我解釋一下這句話：按圖價(jià)格計(jì)算，買(mǎi)入或賣(mài)出一個(gè)期權(quán)的費(fèi)用為30美元（最多傭金與最少傭金對(duì)于第一個(gè)期權(quán)的費(fèi)用均為30美元)。
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追答
這里有個(gè)注釋：
①最多傭金計(jì)算如下：對(duì)于前5個(gè)合約，每份傭金為30美元，在超出前5個(gè)合約之上的每一份合約，每份傭金為20美元；最少傭金計(jì)算如下：對(duì)于第1份合約，每份傭金為30美元。在之后的每一份合約，每份傭金為2美元。
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