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Irene助教
2022-03-07 09:10
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同學你好
CPPI的保本策略：就是假設(shè)投資有一個保底位置80萬，和一個風險資產(chǎn)的比例m，不變。
這里假設(shè)一開始投資者賺到的總資產(chǎn)是100萬，保底位置是80萬。所以安全墊=100-80=20萬。同時，老師假定倍數(shù)是m=2
CPPI要求按照安全墊的倍數(shù)投資風險資產(chǎn)。所以一開始風險資產(chǎn)的總價值=2*（100-80）=40萬。無風險資產(chǎn)的價值=總資產(chǎn)-風險資產(chǎn)=100-40=60萬。已讀
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追答
第一種情況，假設(shè)過了一段時間，總資產(chǎn)的價格下跌到92萬。也就是下跌了100萬-92萬=8萬
那么安全墊=92-80（保底位置不變）=12萬，那么風險資產(chǎn)的總價=12*2（倍數(shù)）=24萬，無風險資產(chǎn)的價值=92-24=68萬。
所以當市場下跌時，風險資產(chǎn)的投資減少16萬，從40萬到24萬；無風險資產(chǎn)的投資增加8萬，從60到68萬。 -
追答
第二種情況，假設(shè)過了一段時間，總資產(chǎn)的價格從100萬上漲到120萬。也就是上漲了20萬（120-100）
那么安全墊=120-80（保底位置不變）=40萬，那么風險資產(chǎn)的總價=40*2（倍數(shù)）=80萬，無風險資產(chǎn)的價值=120-80=40萬。
所以當市場上漲時，風險資產(chǎn)的投資增加40萬，從40萬到80萬；無風險資產(chǎn)的投資減少20萬，從60到40萬。 -
追問
CPPI是有一個公式，好像是1除以倍數(shù)的，具體的公式是怎么樣的？
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追答
CPPI要求股票變化，就要調(diào)整風險和無風險資產(chǎn)的配置。但實際操作中，我們一般投資者，沒有人能實時盯盤，隨時對分配進行動態(tài)調(diào)整。這就會導致另一個嚴重的問題：很有可能在你下一次調(diào)整投資比例之前，你的股票就已經(jīng)跌到了保底金額之下。
解決這個問題方法，其實就是合理選擇M。公式如圖。
比如，如果你覺得下次調(diào)整前，股票最多跌20%， 那M就可以取1/0.2=5。
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