郭同學(xué)
2018-06-16 02:26老師你好，對于原版書課后題第二個case的17題，我不理解VL=Vu+D*T這個公式，題目中一開始Vu=EBIT(1-T)/Re 可以算出發(fā)債之前的公司價值，這個價值應(yīng)該是屬于股東的股權(quán)的價值，但是在發(fā)債之后算出VL為310，這不是意味著310的價值減去100的的debt之后，股權(quán)的價值只剩下210了嗎？比一開始的280減少了70.這是為什么呢？這個公式應(yīng)該如何正確理解？
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1個回答
Sinny助教
2018-06-19 17:17
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同學(xué)你好，請問是原版書課后題哪一個reading的第17題呢？
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老師你好，是reading22的第17題
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追答
同學(xué)你好，equity這一部分對應(yīng)lever和unlevered是不可比的，因?yàn)樵趗nlevered的時候衡量的是公司整體的價值，而在發(fā)債之后，單純的levered equity不是整體公司的價值，有一部分價值被分配給debt了，所以才會導(dǎo)致equity的價值從280降到了210
換句話說，使用了leverage，股東出的錢就少了，所以equity的價值才降低了。 -
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老師你好，公司金融基礎(chǔ)班的PPT第70頁寫了公式VL=EBIT(1-T)/r0, 請問這里VL是不是標(biāo)錯了應(yīng)該是Vu
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根據(jù)這題官方書的答案來看這里的公式應(yīng)該是Vu而不是VL，另外我想問如果是EBIT(1-T)/WACC那么求出來的是VL嗎？
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追答
同學(xué)你好，VL或者VU都可以用這個公式求解，主要看用的WACC是levered還是unlevered
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