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2022-03-02 21:55這個可以講解一下嗎
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-03-02 22:00
該回答已被題主采納
同學(xué)，晚上好。
Rolldown return是在收益率曲線平穩(wěn)向上的情況下，購買長期債券的滾動收益，即購買長期債券的價格更小，但票息率更大，那么如果相較于期限更短的債券持有同一期限，價格增值、票息與票息的再投資收益更高。
并不是這里描述的在收益率曲線不變的情況下逐漸回歸面值的回報，這里并沒有包含票息和票息的再投資收益，另外也不符合上述描述。
努力的你請【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
還是有點(diǎn)沒太懂。在decompose expected return的公式中，roll down return是用期末價格減去期初價格，再除期初價格。這樣理解的話，roll down return不就應(yīng)該是收益率曲線不變情況下，折溢價發(fā)行債券價格回歸par過程，所帶來的收益或損失嗎？
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追答
同學(xué)，早上好。
這里并不是描述收益率五因子拆解中的roll down return，如果是涉及這部分的考查通常會給到完整的計(jì)算讓我們計(jì)算，這里是描述在收益率曲線平穩(wěn)向上的狀態(tài)下，從上向下滾動的滾動回報，可以借鑒騎乘收益率曲線描述的計(jì)算回報率的方式。
這種計(jì)算在后面也多有涉及，同學(xué)可以在學(xué)到R14及整體的部分結(jié)束后再來回顧應(yīng)該會更清晰。 -
追問
但是題目里不是說了decomposition of the expected return嗎？
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追答
同學(xué)，早上好。
如果是這里描述收益率五因子拆解，答案就是有誤的，因?yàn)樯衔牡拿枋鰬?yīng)該是正確的，同學(xué)可以聯(lián)系協(xié)會看是否由相關(guān)修正，目前看到官網(wǎng)的題目沒有相關(guān)的勘誤可以參考。
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