珊同學(xué)
2022-03-02 22:16可以將固定利率債券的G-Spread類比為浮動利率債券的DM,而將固定利率債券的Z-Spread類比為浮動利率債券的Z-DM。這個后一句怎么理解?
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源: 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Nicholas助教
2022-03-03 07:36
該回答已被題主采納
同學(xué),早上好。
因?yàn)镈M相當(dāng)于是參考利率加一個固定的數(shù)值,當(dāng)同一時點(diǎn)參考利率不變的時候,DM也是一個確定的數(shù)值,那么我們可以通過已知的票息率、參考利率、面值采用試錯法計算出一個DM,這個和G-spread采用YTM差額計算固定數(shù)值類似;
但是如果是Z-DM,分母的折現(xiàn)率構(gòu)成是采用MRR的遠(yuǎn)期利率(第一期是即期),也就是整體的MRR收益率曲線上的各點(diǎn)加上一定的Z-DM,如果MRR收益率曲線變陡,則Z-DM是更小的,因此可以類比為Z-spread基于即期利率曲線上再加上一定的利差。
努力的你請【點(diǎn)贊】喲~。加油,祝你順利通過考試~
