珊同學(xué)
2022-03-02 22:16Z-DM和QM 有什么區(qū)別?
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源: 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Nicholas助教
2022-03-03 07:32
該回答已被題主采納
同學(xué),早上好。
兩者都是用于浮動利率債券的利差,那么將固定利率債券的G-Spread類比為浮動利率債券的DM,而將固定利率債券的Z-Spread類比為浮動利率債券的Z-DM,兩者在使用方式上有下述區(qū)別:
每筆利息支付是市場參考利率加上報價利差(QM)(折現(xiàn)率是市場參考利率+貼現(xiàn)利差DM),乘以面值(FV),除以每年的周期數(shù)。如果折現(xiàn)率小于息票率,則為溢價發(fā)行;如果折現(xiàn)率大于息票率,則為折價發(fā)行。
零貼現(xiàn)利差(Z-DM)將遠(yuǎn)期MRR納入FRN的收益率利差計算,即可以理解為整體參考利率曲線加上一定的Z-DM構(gòu)成折現(xiàn)率部分,如果整體參考利率曲線是傾斜向上的,則Z-DM會更小。
努力的你請【點贊】喲~。加油,祝你順利通過考試~
