Joe
2022-03-03 15:55請問R28課后題第3題的statement2為什么不對？
所屬：CFA Level III > Cases in Portfolio Management and Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-03-03 17:46
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同學(xué)，下午好。
Statement 1是錯(cuò)的。捐贈(zèng)基金應(yīng)將資金轉(zhuǎn)移到PE和房地產(chǎn)領(lǐng)域，因?yàn)橛捎诹鲃?dòng)性溢價(jià)較高，這些資產(chǎn)類別通常具有更高的回報(bào)潛力。然而這些資產(chǎn)獲得回報(bào)通常都是長期的而不是短期的，因此statement 1說的是錯(cuò)的。而且endowment的目標(biāo)也應(yīng)該是長期的。
Statement 2也是錯(cuò)的。
解析中說，有一些文獻(xiàn)中對于公開交易的股票流動(dòng)性溢價(jià)與預(yù)期收益之間的是正相關(guān)關(guān)系，但總體回報(bào)中難有效分離的流動(dòng)性溢價(jià)和其他的回報(bào)因子，比如說市場因子，價(jià)值因子，和規(guī)模因子。（他的意思是回報(bào)高，你很難說明就是流動(dòng)性溢價(jià)帶來的，也可能是其他因子帶來的，對整體回報(bào)的貢獻(xiàn)中，分不了那么清楚）。再者，對非流動(dòng)性溢價(jià)的估計(jì)是基于市場指數(shù)，但這些資產(chǎn)類別的投資者通常只會(huì)投資于整體投資范圍中的一小部分，因此個(gè)人投資和整體市場指數(shù)是不同的，個(gè)人的投資資產(chǎn)更集中，更容易受到某些特殊因素的影響。
努力的你請【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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