小同學(xué)
2022-03-03 16:33UMR究竟是什么意思？什么作用？為什么FXswap和forward能exempt呢？那這兩個(gè)不用UMR那又用的什么呢？
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1個(gè)回答
Jenny助教
2022-03-03 17:03
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同學(xué)你好，uncleared margin requirement是主要是針對(duì)場(chǎng)外雙邊（不經(jīng)過(guò)CCP）的衍生品交易所提出的保證金要求，也叫作bilateral margin requirements。在2013年9月的時(shí)候巴賽爾協(xié)會(huì)BCBS聯(lián)合國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織IOSCO發(fā)布了《非集中清算的衍生品保證金要求（終稿）》，介紹了對(duì)于UMR的具體規(guī)定和做法，整個(gè)文件的內(nèi)容非常長(zhǎng)，包含非集中清算的衍生品的保證金計(jì)算方法，適用范圍，最低保證金等等的規(guī)定。原版書(shū)對(duì)于要求本身并沒(méi)有過(guò)多展開(kāi)，所以只要知道UMR是主要是針對(duì)場(chǎng)外雙邊（不經(jīng)過(guò)CCP）的衍生品交易所提出的保證金要求就可以了，具體規(guī)定不要求。
保證金要求是降低交易對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，但是對(duì)于采用實(shí)物結(jié)算的外匯互換和期貨產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，它們面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)合約到期日的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)而非交易對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)，這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)“持續(xù)連接結(jié)算系統(tǒng)（CLS）”進(jìn)行交易就能夠顯著地降低結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。因此初始保證金的適用對(duì)象不包括這兩類(lèi)產(chǎn)品，但是這衍生品還是需要遞交變動(dòng)保證金，這個(gè)也是有具體的監(jiān)管指引規(guī)定的。（這部分屬于超綱內(nèi)容，不需要了解，也不要給自己增加負(fù)擔(dān)，咱們要學(xué)得內(nèi)容已經(jīng)很多了）。
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