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2022-03-03 21:21請問課件第142頁最后一段“if the forcast ending yield on a particular bond is lower than the forward rate, then it can be expected to earn a return greater than the one period.”？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-03-03 21:28
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同學(xué)，晚上好。
If the forecast ending yield on a particular bond is lower (higher) than the forward rate, then it can be expected to earn a return greater than (less than) the one-period rate.
這里的意思是如果收益率曲線是傾斜向上平穩(wěn)的狀態(tài)，那么我們應(yīng)該加久期、加暴露在利率下的風(fēng)險敞口，相當(dāng)于增加杠桿賺取更多收益。
努力的你請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
謝謝老師，老師說的中文意思我能理解。
但是課件里的英文這句話我讀不懂，完全不能想到是這個意思。直譯過來是什么呢？ -
追答
同學(xué)，早上好。
直譯是，如果某一特定債券的預(yù)測期末收益率低于遠(yuǎn)期利率，那么預(yù)期收益率將高于一個時期。我們分兩條線討論，
1. 根據(jù)遠(yuǎn)期利率5%折現(xiàn)出的債券價格為90；
2. 根據(jù)預(yù)期利率4%折現(xiàn)計算出的債券價格為92。
于是我們會看到買入的價格是固定的，因為發(fā)生在之前，那么我們需要計算出的是預(yù)期未來售出債券的價格，當(dāng)預(yù)期利率更低，則折現(xiàn)率更低，則未來售出債券的價格是更高的，那么整體的收益率是更高的。
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