lucky
2022-03-03 21:37原版書課后題READING 13第4題怎么理解？相關(guān)知識點可以再講一下嗎？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-03-03 22:04
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同學(xué)，晚上好。
題目中描述的場景是bull flattening，那么是從傾斜向上的收益率變?yōu)槎唐谙陆蹈喽L期下降更少的更平坦的情況，如果是這種情況下獲益更多的應(yīng)該是購買長期債券，因為長期債券的久期更大，利率下降對組合整體的收益是更高的。
收益率下降，為bull；收益率上升，為bear。
預(yù)期收益率曲線更陡峭，為steepener；預(yù)期收益率曲線更平緩，為flattener。
基于上述簡單的配置思路下，我們可以只看一邊就可以，因為長期債券的久期是更大的，其影響更大，所以在長端利率上漲更多的時候應(yīng)該Short，而在長期利率下降更多的時候應(yīng)該Long。
另外由于我們是基于一定的前提假設(shè)下，即基于原組合調(diào)整或基于一定的IPS，因此不能隨意的改變主要風(fēng)險敞口，例如Duration。所以我們一般都是Long+Short，使得整體的BPV對沖后和原來匹配的。
因此得出，Yield Curve Steepener Strategies，Buy short-term bond; sell long-term bond；Yield Curve Flattener Strategies，Buy long-term bond; sell short-term bond。
努力的你請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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