undefinable
2022-03-03 22:13課后題118頁(yè)6題請(qǐng)老師講一下
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2022-03-03 23:32
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這道題問(wèn)的是，convertible bond arbitrage在以下四種，有什么concern：
1.Short selling
因?yàn)閏onvertible bond arbitrage要short underlying security，所以涉及到借券的問(wèn)題。當(dāng)借這個(gè)security成本很高（比如在股票大漲，逼空的時(shí)候），或根本借不到券，那么這個(gè)策略可能面臨無(wú)法實(shí)施或產(chǎn)生顯著損失。
2.Credit issues
因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債有一個(gè)債券作為基底，而這個(gè)債券是受信用風(fēng)險(xiǎn)影響的。如果債券的信用利差走闊，而基金經(jīng)理又沒(méi)有對(duì)沖這個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)，那策略也會(huì)面臨損失。
3.Time decay of call option
在股票市場(chǎng)波動(dòng)率降低，或者市場(chǎng)implied volatility level整體不高的情況下，可轉(zhuǎn)可能會(huì)因?yàn)閮?nèi)嵌的call option的time value decay而出現(xiàn)損失。
4.Extreme market volatility
可轉(zhuǎn)債套利策略在可轉(zhuǎn)債發(fā)行量比較大的時(shí)候表現(xiàn)比較好，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債供給量大的時(shí)候，不僅可轉(zhuǎn)債選擇多，價(jià)格也會(huì)被壓低。但在市場(chǎng)極端波動(dòng)的環(huán)境下，通常隱含了很高的信用風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)可轉(zhuǎn)債價(jià)格也是不利的；可轉(zhuǎn)債這樣本身市場(chǎng)流動(dòng)性就不高，在危機(jī)情境下，作為market maker 的hedge fund在面臨贖回壓力的時(shí)候就更難賣出自己的頭寸變現(xiàn)了。
0
0
0
0
