劉同學(xué)
2022-03-06 23:53序號(hào)3所表達(dá)的是什么意思，沒(méi)有看懂
所屬：FRM Part II > Operational Risk and Resiliency 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Jenny助教
2022-03-07 09:17
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同學(xué)你好，這里需要回憶一下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)學(xué)到過(guò)的映射這個(gè)知識(shí)點(diǎn)。
映射過(guò)程可能產(chǎn)生基差風(fēng)險(xiǎn)（Basis Risk），有時(shí)候，我們?cè)诜治鲆恍╊^寸的時(shí)候會(huì)發(fā)現(xiàn)，一個(gè)需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的頭寸和它的對(duì)沖工具，二者相關(guān)性通常是較高的，有時(shí)會(huì)映射到同樣的風(fēng)險(xiǎn)因子上去，那么在這個(gè)過(guò)程中就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，導(dǎo)致被對(duì)沖的資產(chǎn)組合估算出來(lái)的VaR 值是很小的，因?yàn)槎哂成涞酵瑯拥娘L(fēng)險(xiǎn)因子上去，相互間的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有抵消。但實(shí)際上，這當(dāng)中可能存在基差風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槎呖赡懿⒉皇峭耆活惖漠a(chǎn)品，只是映射到同樣的風(fēng)險(xiǎn)因子上，可能有些特殊的風(fēng)險(xiǎn)因子并沒(méi)有考慮到，這種情況也容易出現(xiàn)模型風(fēng)險(xiǎn)。這前面介紹的LTCM 的案例就包含基差風(fēng)險(xiǎn)，兩種資產(chǎn)由于相關(guān)性發(fā)生了反轉(zhuǎn)最終導(dǎo)致了模型的失效。
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