丹同學(xué)
2022-03-07 13:36Q12: Reading 14例題31,為什么要buy protection on 10 year CDS?如果不是Duration neutral strategy就不一樣了嗎
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-03-07 14:37
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同學(xué),下午好。
這里題目說(shuō)明duraion neutral,因此題目采用sell protection on the 5-year CDX HY and buy protection on the 10-year CDX HY,一買一賣的方式,并且兩者的BPV是相同的,于是我們可以分別計(jì)算出相同BPV下兩者的市值是多少。
BPV5yr: $8,656 = $18,667,000 × 4.637/10,000
BPV10yr: $8,656 = $10,000,000 × 8.656/10,000
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追問(wèn)
還不懂。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,利率變陡峭,所以10年期的債券價(jià)格應(yīng)該預(yù)計(jì)會(huì)下跌得更厲害,所以現(xiàn)在要進(jìn)入一個(gè)買的Position?至于一買一賣是因?yàn)閐uration neutral的戰(zhàn)略對(duì)嗎?
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追答
同學(xué),早上好。
一買一賣是為了duration neutral,也就是和之前的久期是一致的。
至于說(shuō)買賣的方向是需要看對(duì)我們更有利的方向,因?yàn)楝F(xiàn)在是長(zhǎng)期的利差擴(kuò)大,因此我們需要買入長(zhǎng)期的保護(hù),即在之后利差擴(kuò)大的時(shí)候獲益。
