undefinable
2022-03-07 22:05課后題113頁5題哪里看得出來是active risk 增加，但是active return沒同等增加
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-03-09 13:36
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同學(xué)你好，這一題是問，C同學(xué)發(fā)起了一個new fund，這個new fund和原來的Fund 1其他都一樣，只不過new fund想把a(bǔ)ctive risk提升為Fund 1的2倍，其方法是把a(bǔ)ctive weights也提升一倍。但在執(zhí)行過程中有限制，問new fund和Fund 1相比，哪一個指標(biāo)更低。
這個題目要用到以下知識點（見圖）
在沒有任何投資限制和交易成本的情況下，IR相同的兩個基金經(jīng)理Manager A和B，active risk較低的Manager A理論上提升active risk的同時可以提升相同比例的active return，從而保持IR不變的。因此他如果承擔(dān)和Manager B一樣高的active risk就能獲得Manager B的active return。但由于short position限制或者證券流動性低等等，以及增加的cost，使得active return增加的幅度低于active risk，導(dǎo)致IR降低。
而題干說中說到執(zhí)行過程中有限制，因此active return無法和active risk同比例提高。
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