嚴(yán)同學(xué)
2022-03-08 17:01As prices adjust to a lower (higher) required return, the market should deliver an even higher (lower) return than was previously expected or required by the market. 這句話看不懂，麻煩老師解釋一下。謝謝！
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-03-08 19:06
該回答已被題主采納
同學(xué)，晚上好。
隨著價(jià)格調(diào)整到較低（較高）的要求回報(bào)，市場(chǎng)應(yīng)提供比之前預(yù)期或市場(chǎng)要求更高（較低）的回報(bào)。
我們說無套利定價(jià)可以用未來現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法來計(jì)算資產(chǎn)的價(jià)值，那么當(dāng)分母的折現(xiàn)率更高的時(shí)候，資產(chǎn)的價(jià)值是更低的，反之亦然。那么上述的意思就是既然價(jià)值會(huì)相應(yīng)往低調(diào)整，那么代表計(jì)算價(jià)值的相關(guān)折現(xiàn)率應(yīng)該是一個(gè)更高的要求回報(bào)才符合當(dāng)前的情況。
努力的你請(qǐng)【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
All else being equal, the Singer– Terhaar model implies that when a market becomes more globally integrated (segmented), its required return should decline (rise). As prices adjust to a lower (higher) required return, the market should deliver an even higher (lower) return than was previously expected or required by the market.
我理解的是：相對(duì)于lower required return,價(jià)格做出了相應(yīng)的調(diào)整, 此時(shí)市場(chǎng)應(yīng)該給予更高的return
這個(gè)里面的邏輯我還是不能理解。還請(qǐng)老師指教,謝謝老師！ -
追答
同學(xué)，早上好。
可以按照簡(jiǎn)單的邏輯理解，即從資產(chǎn)價(jià)格的改變推斷給予的回報(bào)率預(yù)期是如何的，如果資產(chǎn)價(jià)格是降低的，代表給予的回報(bào)率預(yù)期是更高的，因?yàn)檎郜F(xiàn)率更高價(jià)格更低，反之亦然。
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