珊同學(xué)
2022-03-08 21:03固收課后題reading 13 第3題：bear flattening說明 r 整體上移，所有長(zhǎng)端短端價(jià)格都下跌，所以要降整體的duration，選擇B，我這么理解可以么？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-03-09 09:34
該回答已被題主采納
同學(xué)，早上好。
bear flattening的情況是利率上升，短期上漲更多而長(zhǎng)期更少。那么之前的投資組合是Barbell，我們想要達(dá)到的情況是當(dāng)短期利率上漲的時(shí)候收益是更大的，也就是支固定收浮動(dòng)，看漲利率，選B。
因?yàn)橹笆荁arbell，因此對(duì)2年的這部分改變是進(jìn)入之前頭寸兩倍貨幣久期的2-year pay-fixed AUD swap，以改變對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，能夠在利率上升時(shí)獲益。
因?yàn)橹笆桥渲枚潭?，但是?huì)在利率上漲的時(shí)候虧損。那么現(xiàn)在需要在利率上漲的時(shí)候獲益，自然是先抵消一倍原來的頭寸，再配置反向的一倍，就是2倍的BPV。
努力的你請(qǐng)【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
-
追問
我覺得這個(gè)跟barbell和bullet沒有關(guān)系，r 整體上移以后，需要降組合的duration，只有B 選項(xiàng)的衍生品是降Duration 其他都是增duratio。
-
追答
同學(xué)，早上好。
同學(xué)的理解思路也是可以的，只是我們更需要關(guān)注利率變化的方向以及大小問題。例如長(zhǎng)端利率上漲更多就應(yīng)該Short長(zhǎng)端債券更多，即掌握關(guān)鍵本質(zhì)，根據(jù)利率變化判斷應(yīng)該實(shí)施的策略。
0
0
0
0
