Serena
2022-03-09 12:11老師好，關(guān)于minimizes the structural risk，classic immunization中提到，convexity越小越能降低非平行移動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。但是講到Laddered portfolio的有點(diǎn)的時(shí)候，又說(shuō)，因?yàn)閘addered portfolio的convexity居中，所以可以protect from shift and twist。前后不是矛盾了嗎？應(yīng)該怎么理解呢？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-03-09 13:29
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同學(xué)，下午好。
我們說(shuō)最小化結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上就是最小化現(xiàn)金流分布的分散性，對(duì)于Barbell結(jié)構(gòu)來(lái)講它的現(xiàn)金流分散的較大，在兩端，那么凸性也是較大的；相較與barbell來(lái)講，Laddered結(jié)構(gòu)的凸性是更小的，現(xiàn)金流是更分散的，利率變化導(dǎo)致的每個(gè)點(diǎn)的變化不一致，不容易出現(xiàn)長(zhǎng)期利率上升，整體的債券價(jià)值大減的情況。
具體在解題的時(shí)候選擇哪種結(jié)構(gòu)需要基于題目的要求判定。
努力的你請(qǐng)【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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