Joe
2022-03-10 15:50老師，根據R14原版書例題12和課后題12，expected excess return和expected excess spread是不是差一個spread0（或spread0??t）項？請問我理解的對嗎？
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1個回答
Nicholas助教
2022-03-10 18:17
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同學，下午好。
計算Expected excess spread是說除期初Spread的利差改變部分，而Expected excess spread是說計算回報率的概念，那么從最初的利差加上后續(xù)的變動總和。
我們說假設有信用風險，就會有與信用風險對應的風險溢價補償，那么這里期初的Spread0就是對應期初的風險補償溢價；
后續(xù)的利差變動會引起價格變動，同時也是收益率變化的一部分。我們在債券收益率五因子拆解的時候也會用到利率變動引起的收益率的變化，信用預期損失，邏輯相同。
如果是計算excess spread，那么除開期初的風險補償溢價部分，之后的就是變動部分。
努力的你請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
老師，expected excess return有spread0，expected excess spread沒有spread0。是這樣吧？
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追答
同學，早上好。
同學的理解是正確的。
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