珊同學(xué)
2022-03-10 20:23固收課后題 reading 14 第25題，答案中解釋 為什么sell protection 是“l(fā)ong”credit spread risk？我的理解是sell protection 說明未來credit spread 會narrow 反而是short credit spread risk.
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1個回答
Nicholas助教
2022-03-11 09:20
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同學(xué)，早上好。
如果我們買入保護，那么就是付出保費，擔心未來的信用質(zhì)量變差，利差變大。因此衍生產(chǎn)品在擔心中獲益，則買入保護在利差擴大時獲益。那么買入保護是看空信用質(zhì)量，因此是Short risk；而相反的，賣出保護就是long risk。
努力的你請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
Long risk 看漲風(fēng)險，擔心未來風(fēng)險上漲，應(yīng)該是protection buyer , short risk 看跌風(fēng)險，認為未來風(fēng)險降低，應(yīng)該protection seller 我是這么理解的。。為什么剛好相反？
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追答
同學(xué)，早上好。
買保護是付出保費，看空信用質(zhì)量，因此是在信用質(zhì)量變差、信用利差擴大的時候獲益，因此是做空信用質(zhì)量；
賣保護是收到保費，看多信用質(zhì)量，因此是在信用質(zhì)量變好、信用利差縮窄的時候獲益，因此是做多信用質(zhì)量。
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