薛同學(xué)
2022-03-10 20:24客戶配置長(zhǎng)期債券，認(rèn)為長(zhǎng)期利率下降，結(jié)果賭錯(cuò)了，長(zhǎng)期利率是上升的，所以durationeffect是負(fù)的；而在講curveeffect的時(shí)候，說收益率曲線變flatter，說長(zhǎng)期利率下降，客戶超配了長(zhǎng)期債券所以curveeffect是正的。一個(gè)說長(zhǎng)期利率下降，一個(gè)說長(zhǎng)期利率上升，這不是矛盾嗎？我也看了老師之前的回答，說收益率整體上行后變的flatter，那么說明長(zhǎng)期利率也上升了只不過沒有短期升的多，那么既然長(zhǎng)期利率上升了也就說明價(jià)格下降了，而且是超配了長(zhǎng)期債券，理論上說明價(jià)格下降的比較多，那么curveeffect整體來看應(yīng)該是負(fù)的，為什么題目說是正的呢
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1個(gè)回答
開開助教
2022-03-11 10:49
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同學(xué)你好，首先這里的return都是相對(duì)基準(zhǔn)的收益，而非絕對(duì)收益率，虧的比基準(zhǔn)少，effect也會(huì)為正。現(xiàn)在curve effect是正收益的，說明長(zhǎng)端利率上行的沒有短端上行的多，才會(huì)使得超配長(zhǎng)期債的組合收益率在這部分比基準(zhǔn)好。
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