Joe
2022-03-11 09:47請(qǐng)問(wèn)R14原版書(shū)p107的這個(gè)表格里，關(guān)于Payer option on CDS index的目標(biāo)收益，怎么理解？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-03-11 10:14
該回答已被題主采納
同學(xué)，早上好。
這里是買(mǎi)入一個(gè)權(quán)利，未來(lái)可以買(mǎi)保護(hù)，買(mǎi)保護(hù)會(huì)在利差擴(kuò)大時(shí)獲益，那么當(dāng)利差擴(kuò)大時(shí)CDS Price的價(jià)格是下降的，因此我們應(yīng)該用更高的期初CDS Pirce減去下降后的CDS Price，得到利得，乘以對(duì)應(yīng)名義本金即可，再扣除相關(guān)期權(quán)費(fèi)用。
努力的你請(qǐng)【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
老師，收益部分的max里的內(nèi)容，是不是寫(xiě)反了？
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追答
同學(xué)，早上好。
這個(gè)是正確的，如我上述描述，在利差更小的時(shí)候CDS Price是更大的，而在利差更大的時(shí)候CDS Price是更小的。因此相當(dāng)于是更大的CDS Pirce減去更小的CDS Price來(lái)計(jì)算利差擴(kuò)大后的利得。 -
追問(wèn)
對(duì)于payer option on CDS index來(lái)說(shuō)，payer會(huì)在spread收窄時(shí)行權(quán)？這里感覺(jué)和protection buyer在spread擴(kuò)大時(shí)會(huì)收益的結(jié)論，有點(diǎn)混淆了。老師能否再給啟發(fā)一下？
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追答
同學(xué)，晚上好。
1. 會(huì)在預(yù)期未來(lái)利差擴(kuò)大時(shí)行使該權(quán)利，就會(huì)進(jìn)入一個(gè)買(mǎi)保護(hù)的CDS，那么在利差擴(kuò)大時(shí)獲益；
2. 利差擴(kuò)大時(shí)CDS Price是下降的，因此執(zhí)行的利差計(jì)算出的CDS Price是更大的，而變化后的是更小的，從而計(jì)算利得部分。
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