Jeffrey
2022-03-11 23:58還是不明白為什么positive roll yield需要hedge？對(duì)于DC/FC, 我對(duì)沖是用short position，如果是positive roll yield，意味著F>S, 外幣未來是升值，我沒必要去hedge啊？
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1個(gè)回答
開開助教
2022-03-12 10:20
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同學(xué)你好，short外幣對(duì)沖，那么外匯合約約定的是未來賣出的價(jià)格，在F>S的情況下，約定的遠(yuǎn)期賣價(jià)高于現(xiàn)價(jià)，roll yield為正。
F>S指的是遠(yuǎn)期價(jià)格高現(xiàn)貨價(jià)格低的一種情況（期限結(jié)構(gòu)為傾斜向上，見下圖），并不是說未來現(xiàn)貨一定會(huì)高于現(xiàn)在的現(xiàn)貨（現(xiàn)貨升值）。我們?cè)谂袛嗍欠裼衟ositive roll yield的時(shí)候，是假設(shè)其他條件都不變（未來的現(xiàn)貨價(jià)格和遠(yuǎn)期價(jià)格都不變，即維持這樣的期限結(jié)構(gòu)），那么我們說約定可以賣出的價(jià)格是F，而未來現(xiàn)價(jià)是S，roll yield 為正，應(yīng)該對(duì)沖。
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