揪同學(xué)
2022-03-13 11:23老師，低估和高估感覺(jué)總是弄不清會(huì)選錯(cuò)
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2022-03-14 09:08
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同學(xué)你好，如果題目選項(xiàng)是關(guān)于overvalued還是undervalued，這里想要問(wèn)的就是資產(chǎn)價(jià)格的高估還是低估，如果是資產(chǎn)價(jià)格那么就是和收益率是反向變動(dòng)的關(guān)系。資產(chǎn)的價(jià)格可以通過(guò)未來(lái)的收入現(xiàn)金流根據(jù)收益率折現(xiàn)得到。而用CAPM模型得到的收益率是理論收益率，是一個(gè)資產(chǎn)應(yīng)該達(dá)到的收益率，如果其他方式得到的收益率低于理論收益率，那么未來(lái)現(xiàn)金流按照其他預(yù)測(cè)的收益率折現(xiàn)得到的現(xiàn)值就要高于按照理論收益率折現(xiàn)得到的現(xiàn)值，因此是高估。比如未來(lái)現(xiàn)金流是100，理論收益率是10%，其他方法得到的預(yù)測(cè)收益率是8%，那么按照10%折現(xiàn)得到的現(xiàn)值就要低于按照8%折現(xiàn)得到的價(jià)格。
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追問(wèn)
嗷嗷，那就是理論收益率＞實(shí)際，高估。比如例子中理論10%用100元，折現(xiàn)1年就是90.91，實(shí)際8%折現(xiàn)就是92.59，實(shí)際價(jià)格92.59＞理論價(jià)格90.91，所以就是高估，這樣理解對(duì)嗎？
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