穆同學(xué)
2022-03-13 18:30老師，surplus MVO和two-portfolio里的full hedge，什么區(qū)別？前者是不管能不能覆蓋L，直接追求利益最大化？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2022-03-13 18:48
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同學(xué)你好。傳統(tǒng)MVO是用資產(chǎn)回報(bào)率和波動率來構(gòu)建有效前沿，而surplus MVO是用surplus return和surplus return volatility來構(gòu)建MVO，surplus return就是(△A-△L)/A，這個(gè)可以是正也可以是負(fù)，也沒有要求A必須得大于L，而surplus return的volatility也就是(△A-△L)/L的波動率。Basic two approach是把資產(chǎn)配置分成兩部分，一部分是用hedging portfolio來對沖負(fù)債，另一部分是將surplus分配到return-seeking portfolio，這個(gè)return-seeking portfolio可以獨(dú)立于hedging portfolio進(jìn)行管理并賺取收益，比如這個(gè)surplus portfolio就可以使用MVO來管理。Basic two approach的使用前提是overfunded，也就是A大于L。
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