穆同學(xué)
2022-03-13 18:56老師第一句，low correlation with each other懂，with market不懂
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Johnny助教
2022-03-14 09:57
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，factor-based asset allocation在構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)因子組合（risk factor portfolio)時(shí)就要求該組合只對一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)敏感，對其他風(fēng)險(xiǎn)不敏感。
我們以Fama French三因素模型舉例，R=rf + b1 * MRP + b2 * SML + b3 * HML
其中，MRP是市場風(fēng)險(xiǎn)因子組合，只對市場風(fēng)險(xiǎn)敏感，SML是規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)因子組合，只對規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)敏感。
咱們就看SML，它的構(gòu)建方式是 long small-cap stock, 然后再short 同等金額的 large-cap stock, 通過long-short策略，isolate出了size risk。
如果我只long, 那么即有size risk, 也有了market risk, 就是通過short對沖掉了market risk。因此此時(shí)因子組合只對size risk 敏感。
所以，這里的risk factor是泛指各類風(fēng)險(xiǎn)因子，每一個(gè)和其他風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性都應(yīng)該極低。反過來說，如果和其他風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性高，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的構(gòu)建就屬于不成功的。
如果我們的回答有幫助到你的話，可以通過點(diǎn)贊來讓我們知曉，加油哦，祝你順利通過三級考試
0
0
0
0
