霍同學(xué)
2022-03-13 19:21財(cái)務(wù)杠桿分子上為什么不需要把Tax減掉呢
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1個(gè)回答
Stefanie助教
2022-03-13 21:12
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同學(xué)你好，
DFL的公式是EBIT/EBIT-Interest，主要是看分母中利息Int對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的影響。
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追問
老師講的DFL是EBIT和NI之間的差值，我還是不太理解為啥不把tax也減掉呢
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追答
DFL定義式是ratio of the percentage change in the NI to the percentage change in EBIT，計(jì)算式DFL=EBIT/(EBIT-Int)
這個(gè)計(jì)算式也是從定義式推導(dǎo)而來的，根據(jù)定義式DFL=(△NI/NI) / (△EBIT/EBIT)，又因?yàn)镹I=(EBIT-I)*(1-tax rate)，△NI=△EBIT*(1-tax rate)，所以分子△NI/NI=△EBIT/(EBIT-I)，繼而代入到定義式中DFL=(△NI/NI) / (△EBIT/EBIT)=△EBIT/(EBIT-I) / (△EBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT-I)
具體詳細(xì)的推導(dǎo)過程可以參考基礎(chǔ)課-公司金融-leverage and risk的30分鐘開始講解（sinny老師）。
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