長(zhǎng)同學(xué)
2022-03-14 12:4040
所屬：CFA Level I > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-03-14 15:48
該回答已被題主采納
ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
C正確。LP先拿到9%中的惡8%，GP因?yàn)?%的業(yè)績(jī)大于8%于是可以申請(qǐng)IF，IF最多可以拿到9%的20%，也就是1.8%，但是9%只比8%高出1%，雖然不足1.8%，這1%全部給到GP。
A不正確，因?yàn)閔ard hurdle rate對(duì)應(yīng)的IF是1%的20%，也就是0.2%
B不正確，因?yàn)閟oft hurdle rate對(duì)應(yīng)的IF是9%的20%，也就是1.8%
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學(xué)而時(shí)習(xí)之，不亦說(shuō)乎??【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問(wèn)
老師，如果有追補(bǔ)條款，那么績(jī)效可以拿到9%*20%＝1.8%，但現(xiàn)在只有1%，那剩下的百分之零點(diǎn)八不給了？就只把這百分之一給就行了？還有就是如果是soft hurdle，那么要給到1.8%，這個(gè)1.8怎么給
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追答
老師，如果有追補(bǔ)條款，那么績(jī)效可以拿到9%*20%＝1.8%，但現(xiàn)在只有1%，那剩下的百分之零點(diǎn)八不給了？
【回復(fù)】你的理解非常到位，應(yīng)該給GP的上限是1.8%，但是LP只有1%，那就是0.8%給不到GP了。這也是較好的一種理解，這個(gè)題目是Notes找來(lái)的題目。
就只把這百分之一給就行了？
【回復(fù)】嗯嗯
還有就是如果是soft hurdle，那么要給到1.8%，這個(gè)1.8怎么給
【回復(fù)】此時(shí)沒(méi)有追趕條款，前邊的8%hurdle只是門(mén)檻，沒(méi)有給LP，GP可以從9%整體中扣除1.8% -
追問(wèn)
也就是說(shuō)追趕條款和hard hurdle一樣，只考慮hurdle以上的那部分 ，以上的那部分夠，就給夠，不夠的話(huà)，有多少給多少。可以這么說(shuō)么
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追答
不是，也要分情況。在有追趕條款的情況下：
這個(gè)題目是按照soft hurdle計(jì)算的，考慮了所有的收益部分9%，在9%超過(guò)8%的情況下，將全部9%x20%；
如果將這個(gè)題目改成hard hurdle，考慮了超過(guò)8%的1%這部分，在9%超過(guò)8%的情況下，將1%x20%繼續(xù)后續(xù)計(jì)算。 -
追問(wèn)
老師，越說(shuō)越迷啊。。。這個(gè)題目哪里說(shuō)是soft hurdle
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追答
是沒(méi)有說(shuō)，但是解析是默認(rèn)了soft hurdle。我們討論到這個(gè)程度，已經(jīng)夠考試用了。
我們重新理一下：
【情況1】簡(jiǎn)單：有hurdle rate，無(wú)追趕條款
1.soft hurdle rate，IF在9%基礎(chǔ)上計(jì)算
2.hard hurdle rate，IF在1%基礎(chǔ)上計(jì)算
【情況2】較難：有hurdle rate，同時(shí)有追趕條款
1.soft hurdle rate，8%先給LP，GP算IF，在9%基礎(chǔ)上計(jì)算（你截圖的題目是這種情況）
2.hard hurdle rate，8%先給LP，GP算IF，在1%基礎(chǔ)上計(jì)算 -
追問(wèn)
老師，課程里chris老師說(shuō)默認(rèn)hard hurdle，您說(shuō)默認(rèn)soft，到底哪個(gè)啊。好暈。???
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追答
Chris在哪里說(shuō)的這個(gè)題目？我看百題Q40是Jay講的呀
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追問(wèn)
是基礎(chǔ)課里，他還說(shuō)了好幾遍，所以我記得特比牢固，說(shuō)是默認(rèn)hard???
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追問(wèn)
他沒(méi)有講題目，就是講這個(gè)內(nèi)容的時(shí)候說(shuō)題中沒(méi)有給hard還是soft，默認(rèn)hard。然后后續(xù)又說(shuō)了好幾次。我就做題一直默認(rèn)hard，然后題目也都對(duì)了
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追問(wèn)
然后就是感覺(jué)可迷，感覺(jué)好多題目都不明說(shuō)。我每次hard算一遍soft算一遍。看哪個(gè)選項(xiàng)能對(duì)上，感覺(jué)可浪費(fèi)時(shí)間。
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追答
嗯嗯，是的，基礎(chǔ)課上Chris老師強(qiáng)調(diào)的是“題目沒(méi)有說(shuō)明的情況下，使用hard hurdle rate計(jì)算激勵(lì)費(fèi)用IF”。我也找了原版書(shū)的一個(gè)題目，說(shuō)的就是這個(gè)情況。原版書(shū)在沒(méi)有說(shuō)明的情況下是默認(rèn)用hard hurdle rate來(lái)計(jì)算IF的。
而這個(gè)百題截圖的題目，是Notes上拿來(lái)的，和基礎(chǔ)課/原版書(shū)處理方式不一樣。 -
追答
我之前（ 2022-03-15 15:21 ）表述的“默認(rèn)”，僅僅說(shuō)的是你截圖來(lái)的這個(gè)題目，這個(gè)題目來(lái)自Notes參考書(shū)，題目用soft hurdle rate計(jì)算IF。和基礎(chǔ)課Chris老師說(shuō)的不沖突。
如果后邊考試遇到，題目沒(méi)有說(shuō)soft還是hard，先按照Hard hurdle rate計(jì)算。
不用擔(dān)心，我們收到的反饋是真實(shí)考題沒(méi)有難的和復(fù)雜的題目，讓計(jì)算IF，你肯定可以算出來(lái)正確答案的。
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回復(fù)Evian, CFA：看起來(lái)真的很暈...考試不會(huì)這么難的
