Joe
2022-03-14 15:51能否給講講R10的Long seagull spread和Short seagull spread ？謝謝
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2022-03-14 16:01
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同學(xué)你好，持有外匯多頭的投資者可以通過seagull spread來管理外匯風(fēng)險(xiǎn)。
外匯的seagull spread是 外匯+ long put+short deeper OTM put +short OTM call構(gòu)成的。
和其他策略相比，他有優(yōu)點(diǎn)也有缺點(diǎn)。
（1）和protective put相比，因?yàn)樗衧hort deeper OTM put +short OTM call增加收入，構(gòu)建成本低，但是它既放棄的upside potential也沒有downside protection。
（2）和外匯+put spread相比，因?yàn)樗嗔藄hort OTM call，因此增加了一筆期權(quán)費(fèi)收入，但同時(shí)也限制住了upside potential。
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追問
老師，我目前的困惑是，原版書中的long/short seagull spread看不懂，能幫忙給解答一下嗎
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追答
同學(xué)你好，判斷seagull是long還是short，主要看構(gòu)建seagull的兩翼，也就是兩個(gè)OTM option是long還是short，都是long那么本策略就是long seagull spread，如果都是short 那么就應(yīng)該是short seagull spread。
然后 seagull的構(gòu)建除了兩翼還有一個(gè)body，這個(gè)body就是ATM option，這個(gè)ATM option的方向和兩翼是相反的。因此對(duì)于long seagull spread來說，body部分就是short ATM option。
至于是ATM call還是ATM put由asset的多空敞口決定。如果asset是多頭的，那么hedge多頭頭寸，long seagull spread就要short ATM call，short seagull spread就是要long ATM put。如果asset是空頭的，那么hedge空頭頭寸，long seagull spread就要 short ATM put，short seagull spread就是要long ATM call。
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