穆同學(xué)
2022-03-15 13:03老師這個(gè)第一題不太明白。
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1個(gè)回答
開開助教
2022-03-15 13:21
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同學(xué)你好，這題說美國(guó)的一個(gè)債權(quán)組合基金經(jīng)理希望對(duì)一個(gè)10年期國(guó)債的多頭敞口進(jìn)行對(duì)對(duì)沖，因?yàn)樗鼡?dān)心未來本國(guó)的利率會(huì)上升。那么他最可能通過什么方式進(jìn)行對(duì)沖：
對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)就是對(duì)沖duration風(fēng)險(xiǎn)，要通過對(duì)沖操作降低組合的duration。
A. 賣出固定收益期貨，這個(gè)是可以的，賣出固定收益期貨適合用于對(duì)沖長(zhǎng)期國(guó)債敞口，降低組合的久期。
B. 進(jìn)入一個(gè)收固定支浮動(dòng)的interest rate swap。這個(gè)不行，因?yàn)閟wap的duration = 固定端的duration - 浮動(dòng)端的duration。固定端的duration大于零，浮動(dòng)端的duration約定于零。收固支浮的的swap會(huì)增加組合的duration而不是降低。
C. 賣出90天的歐洲美元期貨。這個(gè)月不太合適，因?yàn)槠谙薏黄ヅ?。賣出歐洲美元期貨可以對(duì)沖的是短期利率的上漲，而題中是要對(duì)沖10年期國(guó)債的多頭敞口。
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