劉同學(xué)
2022-03-16 07:05老師,圖中間那個(gè)很長(zhǎng)的公式需要記憶嗎?大概是什么意思?周老師的視頻中沒(méi)有講解
所屬:FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2022-03-16 14:25
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同學(xué)你好,這里記住前半部分的公式就可以了,這部分比較好理解。這個(gè)公式可以這樣理解,假設(shè)c代表coupon,h代表haircut也就是折扣率,r代表回購(gòu)利率,并假定c>r,投資者每購(gòu)買(mǎi)面值1元的債券,需要自己出h元的自有資本,剩余部分通過(guò)抵押借款籌集,購(gòu)買(mǎi)這個(gè)債券能夠獲得c的息票,并以回購(gòu)利息支付(1-h)r,也就是說(shuō)這個(gè)投資者購(gòu)買(mǎi)一元債券可以獲得c-(1-h)r。杠桿L等于1/h。因此投資者的股本回報(bào)率就等于上面公式的前半部分。
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回復(fù)Yvonne:這里的h不是折扣率嗎?為什么還是自有資金?
