牟同學(xué)
2022-03-17 09:43老師能解釋一下這個題目嗎
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2022-03-17 17:34
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同學(xué)你好，這個是投資的百題。
一：對沖基金經(jīng)理的薪酬通常是對稱的，而共同基金經(jīng)理的薪酬幾乎總是不對稱的。這個說法不對。對于共同基金?？梢哉f是對稱的，因為基本上可以理解為一筆固定的費用。不與業(yè)績掛鉤。
實際中共同基金的費用其實五花八門，前端費用、后端費用、營運費用、其他費用等等。
但對于對沖基金，費用是非對稱的，因為這是與業(yè)績掛鉤的，業(yè)績越好，收費越貴。但是即使業(yè)績差，也有個固定管理費
二：通過信貸額度獲得的杠桿比通過發(fā)行債券獲得的杠桿，會增加對沖基金的風(fēng)險，因為在經(jīng)濟動蕩時期銀行可能取消授信，（）可能迫使基金在流動性差的市場上平倉。
正確，經(jīng)濟動蕩銀行可以取消授信，但是對于債券來說，期初已經(jīng)把錢借出去了。
除此以外，一旦授信倍取消，在經(jīng)濟困難時期再想為基金融資，可能就需要變賣資產(chǎn)，折扣的力度就會更嚴重。所以這種方式帶來的風(fēng)險更大。
三：對沖基金投資者應(yīng)該根據(jù)業(yè)績表現(xiàn)向產(chǎn)生阿爾法的經(jīng)理支付報酬。
但是，如果對沖基金經(jīng)理過去表現(xiàn)出色，因為該基金投資了一些風(fēng)險因子，這些風(fēng)險因子反映了他的風(fēng)格或策略的表現(xiàn)，并且這些風(fēng)格或策略表現(xiàn)良好。這并不意味著未來一定能產(chǎn)生alpha。我們支付的是：基于業(yè)績的薪酬，所以我們不該支付。
四：對于有信托責(zé)任的基金，如養(yǎng)老基金經(jīng)理，對沖基金經(jīng)理往往需要向這些投資者提供更多的信息，以獲得資金。
正確因為對沖基金缺乏透明度，所以投資者對其缺乏了解，不了解不會投錢的，所以需要向投資者提供信息。
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