kuangm
2022-03-17 17:16關(guān)于catch-up provision,我不太懂那個2/8分是哪里規(guī)定的，是默認的嗎？比如一年的回報是14%，hurdle rate是6%，那么10%里的6%給LP，4%全部給GP，剩下超過10%的部分（14%-10%）就是按2/8分嗎？ 還有我也沒看到哪里規(guī)定了10%，也是默認的嗎
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-03-17 18:16
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
關(guān)于catch-up provision,我不太懂那個2/8分是哪里規(guī)定的，是默認的嗎？
【回復(fù)】是題目會明確說明的一個比例
比如一年的回報是14%，hurdle rate是6%，那么10%里的6%給LP，4%全部給GP，剩下超過10%的部分（14%-10%）就是按2/8分嗎？
【回復(fù)】不是，14%里6%給LP，剩余8%的20%給GP，剩余8%的80%（LP和GP二八分）
還有我也沒看到哪里規(guī)定了10%，也是默認的嗎？
【回復(fù)】題目會給出的。
由于沒有看到你上傳的題目或者截圖信息，我暫時只能對講義上的題目解析一下（如截圖講義例題）
用原版書的例題說明追趕條款是偏愛GP的（第二個截圖表格第一個部分），如果沒有追趕條款GP賺的會少（第二個截圖表格第二個部分）：當(dāng)投資產(chǎn)生了18%的收益率。
第一步：hurdle rate以下的部分，也就是這8%，都給LP。
第二步：超過hurdle rate=8%的部分，也就是10%，其中20%給GP。GP得到2%
第三步：超過hurdle rate=8%的部分，這就是10%，其中的80%，GP和LP，2/8分。GP得到1.6%（截圖中的2%協(xié)會寫錯之后勘誤了）。
總的來說，追趕條款下，GP得到了18%中3.6%的收益。
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追問
是另類投資百題的第40題，老師在講解的時候提到了以10%作為分界線，不懂這個10%是哪里得到的，還是說約定俗成的
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追問
如果按你的解釋，另類投資百題第40題激勵費就不是1%了
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追答
好的，收到，我找到Q40了。
不懂這個10%是哪里得到的，還是說約定俗成的？
【回復(fù)】不是約定俗稱，哪怕是"1 and 10"，MF=1%，IF=10%，也會在題目給出。
如果按你的解釋，另類投資百題第40題激勵費就不是1%了
【回復(fù)】題目來自Notes，并不是原版書（也沒有這種特殊情況，不夠分了），本題沒有詳細解析。目前我的理解是：9%中8%給了LP，由于9%達成8%的要求有IF，此時LP應(yīng)該給GP20%的IF，也就是9%x20%=1.8%，到這里分1%就沒有了，GP最終可以拿到1%。另一個方面C是最優(yōu)解，因為AB都不合理。
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