胡同學(xué)
2022-03-17 21:06MM2公式推導(dǎo)時(shí),將wd權(quán)重設(shè)為0,得出r0,那么可不可以將we權(quán)重設(shè)為0,得出100%權(quán)重的rd,根據(jù)D/E變動(dòng)不影響WACC的假設(shè),r0=rd?
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1個(gè)回答
Stefanie助教
2022-03-18 11:22
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同學(xué)你好,
不可以的,因?yàn)閞0的定義就是全股權(quán)融資下的資本成本,全股權(quán)的意思就是100%的equity和0%的debt。
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追問
資金結(jié)構(gòu)的變化不影響公司價(jià)值,為什么全債務(wù)融資時(shí)的Rd不等于全股權(quán)工資時(shí)的R0呢?
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追答
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追問
但是100%股權(quán)投資下的re也就是r0,和100%債券融資的rd,依據(jù)假設(shè)條件也就是rf,按常理來說明顯是不等于的呀?
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追答
MM2的公式是re=r0+(r0-rd)*(D/E),如果100%D的話E=0%,這個(gè)式子是不成立的。
