Hannie
2022-03-18 09:01看了解析也看不明白
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2022-03-18 10:50
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同學(xué)你好，
這個公司想要去借錢，擔(dān)心的是未來利率上升。
所以這個公司進(jìn)入的是FRA的多頭。
對于多頭方來說收益是：實(shí)際利率-合同約定利率。
如果未來利率上升了。FRA 對這個公司來說是好事，賺。進(jìn)行結(jié)算，收錢。
如果未來利率下降了。FRA 對這個公司來說是壞事，虧。進(jìn)行結(jié)算，賠錢。
這題就是在未來的T1時刻開始進(jìn)行借貸。那么利率正常來說應(yīng)該發(fā)生在T2時刻。
（比如我今天存100，存1年，利率5%，一年后就拿到5元利息），這題也是一樣的，在T1時刻知道了利率差，那么在T2時刻理論上會發(fā)生本金*利率差*時間，這么多的利息。。
FRA的交易慣例是，既然我在T1已經(jīng)知道了未來會發(fā)生的利率差，那么我就直接在T1進(jìn)行結(jié)算，也就是將T2的利息折現(xiàn)到T1時刻。
T1時刻就是所謂的settlement，T1時刻算出的折現(xiàn)值就是payoff。
也就是講義上的FRA的公式；
利息差等于：本金*0.25*（6%-5%）
payoff=利息差/（1+6%*0.25）；
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