Gelin
2022-03-19 10:47老師，有兩個(gè)問題：第一個(gè)是risk adjusted return=α？第二個(gè)是α不是來自于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)嗎？要想追求α最大，就得承擔(dān)更高的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-03-19 21:34
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
1.不是α。
risk-adjusted return指的是經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，我們認(rèn)為市場只會(huì)對“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”進(jìn)行補(bǔ)償。
例如CAPM模型，E(r)=Rf+Beta x (Rm-Rf)，Beta是一個(gè)指標(biāo)，可以根據(jù)個(gè)股對于市場組合的敏感程度（與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)），可以得出個(gè)股的收益率。等式左邊的E(r)體現(xiàn)了經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，這樣的概念。
題目的大意是：
投資組合管理者想使得風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益（對于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償）最大化，此時(shí)投資者應(yīng)該“少”投資以下什么資產(chǎn)？
應(yīng)該多投資“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，應(yīng)該是少投資“非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，因?yàn)樗粫?huì)被補(bǔ)償。C最合適。
2.嗯嗯，理解到位~α是承擔(dān)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)獲得的收益。
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