lucky
2022-03-19 16:26IPS寫作個人第111頁jasonpearce案例中第二題，題目中說要求第二年的requiredrate是多少，6%spendingrate的基數(shù)和managementfee的基數(shù)都不一樣，為什么可以直接相加？不是應該算出絕對數(shù)以后再除以第二年的AUM嗎？
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1個回答
Nicholas助教
2022-03-19 17:07
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同學，下午好。
因為需要滿足在之后繳納的管理費，因此在計算回報率的時候就需要把這部分也加上去，可以理解為我未來需要償付的支出，需要多少回報率才能覆蓋這筆支出的意思?；鶞什恢匾?，因為這里表達的是回報率的概念，而不是絕對數(shù)值。
努力的你請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
我的意思是為什么不是這么計算？year 1 AUM=100-3=97，year 2 AUM =97+2=99,mgt fee是以第二年年末AUM為基數(shù)計算，應該為99*0.4%=0.396，spending以第一年為基數(shù)計算，應為97*6%=5.82,因此S%+mgt fee%應計算為：（0.396+5.82）/99=6.28%，required rate=6.28%+inflation=6.28%+3.5%=9.78%
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追答
同學，晚上好。
我們計算回報率的概念時并不需要考慮基準，可以用一個簡單例子來想這個問題，
假設我們存100萬在銀行，收益率為2%，我們計算5年后的收益是多少，是用（1+2%）^5乘以對應的本金來計算，但無論本金是多少，關于這段時間的收益率是一定的。
因此，這里無論是管理費、Spending fee還是通脹率，都是需要包含在收益率中用這部分資金來去Cover的。
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