undefinable
2022-03-19 23:42課后題71頁(yè)第35題為什么forward rate bias是borrow forward premium， invest forward discount
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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2個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-04-05 12:00
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同學(xué)你好
roll yield有兩個(gè)角度來判斷。
首先你要看給你的貨幣對(duì)是DC/FC，還是FC/DC，我們這一章討論的都是對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。因此無論給什么貨幣對(duì)，我們擔(dān)心的都是FC跌和DC漲。
如果給你的是DC/FC，這個(gè)時(shí)候FC是基礎(chǔ)貨幣，我們因?yàn)閾?dān)心FC跌，因此應(yīng)該short DC/FC。這是絕大多數(shù)的情況，反之，
如果給你的是FC/DC，這個(gè)時(shí)候DC是基礎(chǔ)貨幣，我們擔(dān)心的是DC漲，因此應(yīng)該long FC/DC。
因?yàn)榇蠖鄶?shù)情況給的貨幣對(duì)是DC/FC，所以主要是用short DC/FC forward的方式進(jìn)行對(duì)沖。
如果是short DC/FC，我們應(yīng)該short forward進(jìn)行對(duì)沖，如果將來賣的貴（forward premium），則roll yield為正。
如果是long FC/DC，我們應(yīng)該long forward進(jìn)行對(duì)沖，如果將來買的便宜（forward discount），則roll yield為正。
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開開助教
2022-03-21 14:20該回答已被題主采納
同學(xué)你好，因?yàn)楦鶕?jù)IRP，利率高的貨幣匯率遠(yuǎn)期未來會(huì)貶值，利率低的貨幣未來會(huì)升值。而forward rate bias是指利率的變動(dòng)并不會(huì)完全符合IRP預(yù)計(jì)的幅度和方向，未來高利率的貨幣即forward discount的貨幣不會(huì)貶值那么多（根據(jù)IRP計(jì)算出來的結(jié)果），而forward premium的貨幣未來也不會(huì)漲那么多。即遠(yuǎn)期discount的貨幣偏低估，forward premium的貨幣是被高估的，因此買低估賣高估，應(yīng)該買入forward discount的貨幣，賣出forward premium的貨幣。
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追問
請(qǐng)老師再講一下positive roll yield
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